1. <i id="gee1g"><sub id="gee1g"></sub></i>
  2. <dfn id="gee1g"><wbr id="gee1g"></wbr></dfn>

  3. <dfn id="gee1g"><acronym id="gee1g"><thead id="gee1g"></thead></acronym></dfn>
      1. 當前位置: 首頁 > 新聞中心 > 政策觀察

        資訊周報(11.6-11.12)

        發布時間:2023-11-13 22:10

        來源:

        點擊量:

        本周看點



        習近平:全面推進美麗中國建設,健全自然壟斷環節監管體制機制


        中央深改委:推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中向前瞻性戰略性新興產業集中


        李強:努力打破制約創新要素流動的壁壘,深化數字經濟領域改革


        國家發改委、財政部發布《關于規范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》


        工信部:要堅持適度超前原則統籌布局5G、千兆光網和數據中心等建設


        國務院國資委:歡迎民營企業主動參與國企混改、戰略性重組和專業化整合


        國務院國資委:加強重點領域風險防控,嚴格規范開展金融衍生業務


        住建部部長倪虹:構建房地產發展新模式,推動房地產高質量發展


        央行:持續提升房貸利率市場化程度,更好支持剛性和改善性住房需求


        央行行長潘功勝:必要時央行還將對債務負擔相對較重地區提供應急流動性支持


        央行行長潘功勝:房地產市場調整對金融體系的外溢影響總體可控


        證監會全面修訂《首發企業現場檢查規定》,強化“申報即擔責”


        滬深交易所:引導上市公司理性實施再融資,從嚴審核募集資金用途、嚴格管控融資規模



        國家統計局:中國10月CPI同比下降0.2%,PPI下降2.6%


        中指院:50城租金由漲轉跌,建行保租房REITs獲受理


        中指院:10月房地產企業債券融資總額同比降46.2%


        粵港澳大灣區全球招商大會:今年廣東全面啟動大宗商品等六大類進口基地建設


        機構:2024年光伏產業鏈將進入整合階段


        已有27地擬發特殊再融資債券:總額超1.2萬億,3省超千億


        中汽協:10月汽車出口48.8萬輛,同比增44.2%


        商務部:將實施進口許可證管理的原油、鐵礦石、銅精礦、鉀肥納入《實行進口報告的能源資源產品目錄》



        克而瑞:城服物業萬億市場待釋放,與政府戰略合作或為優選


        中指院:房企并購熱度下降,主要以地產開發項目為主


        華創證券:三季度主要物流標的業績均有所承壓,預計同比增速拐點或將至


        Wind資訊:超10家AI大模型通過備案,更多聚焦于ToB產業化



        01
        政策要聞




        習近平:全面推進美麗中國建設,健全自然壟斷環節監管體制機制

        中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革委員會主任習近平11月7日下午主持召開中央全面深化改革委員會第三次會議。習近平強調,建設美麗中國是全面建設社會主義現代化國家的重要目標,要錨定2035年美麗中國目標基本實現,持續深入推進污染防治攻堅,加快發展方式綠色轉型,提升生態系統多樣性、穩定性、持續性,守牢安全底線,健全保障體系,推動實現生態環境根本好轉。生態環境分區管控在生態環境源頭預防體系中具有基礎性作用,要加強頂層設計、完善制度體系,以保障生態功能和改善環境質量為目標,推動實現生態環境分區域差異化精準管控。


        中央深改委:推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中向前瞻性戰略性新興產業集中

        中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革委員會主任習近平11月7日下午主持召開中央全面深化改革委員會第三次會議。會議強調,預算工作體現黨和國家意志,要堅持和加強黨的領導,發揮集中力量辦大事的體制優勢,聚焦推進國有經濟布局優化和結構調整,推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中,向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中,向前瞻性戰略性新興產業集中,更好服務構建新發展格局、推動高質量發展。要始終堅持“過緊日子”的思想,加強財政資源科學統籌和合理分配,合理確定預算收支規模,統籌保障和改善民生,杜絕奢靡浪費等現象。要堅持預算法定,強化預算約束,推動預算績效管理,發揮人大監督作用。


        李強:努力打破制約創新要素流動的壁壘,深化數字經濟領域改革

        在11月5日第六屆中國國際進口博覽會開幕式上,李強總理表示,當前新一輪科技革命和產業變革深入發展,數字技術、數字經濟正深刻改變著傳統的經濟發展模式,成為全球經濟發展新的重要增長引擎。中國愿與各國加強創新合作,推動科技同經濟深度融合,加強創新成果共享,努力打破制約知識、技術、人才等創新要素流動的壁壘,將更加主動地融入全球的創新網絡,深化數字經濟領域改革,促進數字依法、有序、自由流動。


        國家發改委、財政部發布《關于規范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》

        國家發改委、財政部發布《關于規范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見》,聚焦使用者付費項目。政府和社會資本合作項目應聚焦使用者付費項目,明確收費渠道和方式,項目經營收入能夠覆蓋建設投資和運營成本、具備一定投資回報,不因采用政府和社會資本合作模式額外新增地方財政未來支出責任。政府可在嚴防新增地方政府隱性債務、符合法律法規和有關政策規定要求的前提下,按照一視同仁的原則,在項目建設期對使用者付費項目給予政府投資支持;政府付費只能按規定補貼運營、不能補貼建設成本。除此之外,不得通過可行性缺口補助、承諾保底收益率、可用性付費等任何方式,使用財政資金彌補項目建設和運營成本。


        工信部:要堅持適度超前原則統籌布局5G、千兆光網和數據中心等建設

        2023年世界互聯網大會烏鎮峰會11月8日至10日在浙江烏鎮舉行。工業和信息化部副部長張云明出席大會表示,要堅持適度超前原則,統籌布局5G、千兆光網和數據中心等建設,加快構建智能化綜合性數字基礎設施,推動高品質通信網絡向制造、金融、醫療等重點領域深度拓展,提升支撐體系的完整性。要錨定數字技術研發應用,前瞻布局5G-A、6G、光通信等關鍵核心技術研究、標準研制和產品研發,深入實施工業互聯網創新發展戰略,提升創新體系的先進性。要強化工業互聯網、車聯網等新興領域安全建設,增強行業關鍵信息基礎設施和新型數字基礎設施的安全保障能力,打造全生命周期的數據安全綜合保障體系,提升防護體系的安全性。


        國務院國資委:歡迎民營企業主動參與國企混改、戰略性重組和專業化整合

        國務院國資委黨委委員、副主任袁野在2023年國有企業民營企業協同發展項目推介會上表示,截至目前,中央企業對外參股投資各類企業超過1.3萬戶,在國企、民企資本合作上取得了重要進展。他表示,下一步,國務院國資委將以此次推介會為契機,更加注重各類所有制企業平等合作,共同發展,更加注重全方位、深層次多元化合資合作,更加注重提升科技含量,不斷推動健全合作機制,拓寬合作領域,擴大合作成果,著力促進國有企業和民營企業互利共贏,取長補短,共同發展。


        國務院國資委:加強重點領域風險防控,嚴格規范開展金融衍生業務

        國務院國資委黨委11月6日召開擴大會議,會議強調,要堅持強化監管、嚴防風險,抓緊完善更嚴格的監管制度機制,加強重點領域風險防控,嚴格規范開展金融衍生業務,對違法違規行為堅決整治,加大追責問責力度,增強監管的威懾力,舉一反三建立長效機制,切實守住不發生重大風險和引發系統性風險的底線。


        住建部部長倪虹:構建房地產發展新模式,推動房地產高質量發展

        今年以來,房地產市場備受關注。再被問到“關于構建房地產發展新模式,具體有哪些考慮?”時,住建部部長倪虹表示,黨中央提出:“構建房地產發展新模式。這是破解房地產發展難題、促進房地產市場平穩健康發展的治本之策?!边^去在解決“有沒有”時期追求速度和數量的發展模式,已不適應現在解決“好不好”問題、高質量發展階段的新要求,亟需構建新的發展模式。在理念上,要始終堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位,以滿足剛性和改善性住房需求為重點,努力讓人民群眾住上好房子。好房子好在哪兒?就是要綠色、低碳、智能、安全,讓群眾住得健康,用得便捷,成本又低,又放心安心。在體制機制上,一個是,建立“人、房、地、錢”要素聯動的新機制,從要素資源科學配置入手,以人定房,以房定地、以房定錢,防止市場大起大落;再一個是,建立房屋從開發建設到維護使用的全生命周期管理機制,包括改革開發方式、融資方式、銷售方式,建立房屋體檢、房屋養老金、房屋保險等制度。在抓落實上,要實施好規劃建設保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設“三大工程”。同時,還要落實中央金融工作會議精神,一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求,促進金融與房地產良性循環。新模式下,房地產企業要有清醒的認識,現在要拼的是高質量、新科技、好服務,誰能為群眾建設好房子,誰能為群眾提供好服務,誰就會有市場、誰就會有發展。


        央行:持續提升房貸利率市場化程度,更好支持剛性和改善性住房需求

        央行貨幣政策司發文稱,央行將堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨,持續深化利率市場化改革,健全市場化利率形成、調控和傳導機制,更好發揮利率在金融資源配置中的關鍵作用,引導融資成本持續下降,不斷提升貨幣政策支持實體經濟發展的質效。堅決落實促進金融與房地產良性循環要求,持續完善差別化住房信貸政策,發揮新發放首套房貸利率政策動態調整機制作用,繼續有序拓寬房貸利率自主定價空間,支持城市政府因城施策用好政策工具箱。堅持在市場化法治化軌道上推進金融創新發展,督促金融機構繼續將降低存量房貸利率的成效落實到位,理順增量和存量房貸利率關系,減輕居民利息負擔,支持投資和消費。


        央行行長潘功勝:必要時央行還將對債務負擔相對較重地區提供應急流動性支持

        11月8日,在2023金融街論壇年會開幕式上,央行行長潘功勝表示,總體看,我國政府的債務水平在國際上處于中游偏下水平。今年以來,金融部門已會同有關部門采取多項措施,積極支持地方政府穩妥化解債務風險。一是嚴肅財經紀律,推動地方政府和融資平臺通過盤活或出售資產等方式,籌措資源償還債務。二是對于債務負擔相對較重的地區,嚴格控制新增政府投資項目。三是引導金融機構通過展期、借新還舊、置換等方式,分類施策化解存量債務風險、嚴控增量債務,并建立常態化的融資平臺金融債務監測機制。必要時,中國人民銀行還將對債務負擔相對較重地區提供應急流動性支持。四是支持地方政府通過并購重組、注入資產等方式,逐步剝離融資平臺政府融資功能,轉型成為不依賴政府信用、財務自主可持續的市場化企業。


        央行行長潘功勝:房地產市場調整對金融體系的外溢影響總體可控

        11月8日,在2023金融街論壇年會開幕式上,央行行長潘功勝表示,我國房地產市場經過20多年的長周期繁榮,正在進行重大轉型并尋找新的均衡點。房地產市場轉型帶來了一定挑戰,同時也蘊含了新的發展機遇。我國城鎮化仍處于發展階段,新市民規模較大,剛性和改善性住房需求有很大潛力,房地產市場長期穩定發展具有堅實基礎。目前,房地產相關貸款占銀行貸款余額的23%,其中約80%為個人住房貸款,一直以來,我們實行非常審慎的個人住房貸款政策,房地產市場調整對金融體系的外溢影響總體可控。下一步,中國人民銀行將積極配合行業主管部門和地方政府,做好金融支持房地產市場平穩健康發展工作,引導金融機構保持房地產信貸、債券等重點融資渠道穩定,一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。為保障性住房等“三大工程”建設提供中長期低成本資金支持,完善住房租賃金融政策體系,推動構建房地產發展新模式。


        證監會全面修訂《首發企業現場檢查規定》,?強化“申報即擔責”

        11月10日,證監會就《首發企業現場檢查規定(修訂草案征求意見稿)》公開征求意見。證監會對《檢查規定》進行了全面修訂,主要涉及以下方面:一是強化“申報即擔責”。對檢查后申請撤回、檢查中多次出現同類問題、拒絕阻礙檢查等行為實施更為嚴格的制度約束;二是規范檢查操作。進一步明確檢查前統籌、檢查中推進以及檢查后處理的具體程序及要求,統一檢查標準,提高檢查規范性;三是對《檢查規定》中部分適用于核準制的表述進行調整。


        滬深交易所:引導上市公司理性實施再融資,從嚴審核募集資金用途、嚴格管控融資規模

        11月8日,上交所、深交所有關負責人就優化再融資監管安排的具體執行情況回答了記者提問。今年以來,上交所一直堅持嚴格審慎的再融資監管導向,在滿足上市公司正常發展需要的基礎上,對市場關注的頻繁過度融資、“蹭熱點跨界擴張”、大額前次募集資金閑置等情形嚴格監管,引導上市公司理性實施再融資。一是從嚴審核募集資金用途。對募集資金投向是否符合國家產業政策要求、是否投向主業從嚴把關,對于不符合要求的募投項目,審核中要求上市公司予以調減。二是嚴格管控融資規模。嚴格把關再融資募集資金的合理性和必要性,對于上市公司無法充分論述融資規模合理性的,要求其調減金額或予以終止審核。三是建立大額再融資預溝通機制。為引導上市公司合理掌握融資時機,避免大額再融資對二級市場造成不必要的沖擊,再融資金額較大的上市公司需提前與交易所預溝通,以穩定市場預期。



        02

        行業動態




        國家統計局:中國10月CPI同比下降0.2%,PPI下降2.6%

        國家統計局數據顯示,10月份,全國居民消費價格指數同比下降0.2%。其中,城市下降0.1%,農村下降0.5%;食品價格下降4.0%,非食品價格上漲0.7%;消費品價格下降1.1%,服務價格上漲1.2%。1—10月平均,全國居民消費價格比上年同期上漲0.4%。10月份,全國居民消費價格環比下降0.1%。10月份,全國工業生產者出廠價格同比下降2.6%,環比持平;工業生產者購進價格指數同比下降3.7%,環比上漲0.2%。1—10月平均,工業生產者出廠價格比上年同期下降3.1%,工業生產者購進價格下降3.6%。


        中指院:50城租金由漲轉跌,建行保租房REITs獲受理

        近日,中指院發布10月住房租賃市場月報。政策動向:中央層面,積極推動基礎設施和住房租賃領域REITs建設,推進城中村改造與保障房建設。地方層面,杭州、天津、廣州、上海等地均提出將加大保障性住房建設和供給。青海省、深圳、濰坊優化公積金提取政策,加大租房提取支持力度。上海進一步完善基礎設施REITs信息披露體系。市場運行:2023年10月,住房租賃行業逐步邁入淡季,市場需求熱度明顯下降,重點城市租金止漲轉跌。據中指50城住宅租賃價格指數顯示,10月,全國50個城市住宅平均租金為37.0元/平方米/月,環比下跌0.11%,同比下跌0.35%,跌幅較上月收窄0.49個百分點。土地情報:10月重點22城共成交206宗住宅用地,其中上海成交16宗涉租用地,租賃住房用地規劃建筑面積總計15.2萬平方米。金融動態:業務拓展方面,政企合作深入推進,長租公寓運營商積極參與盤活地方存量資產,獲取優質項目,助力地方擴大租賃住房的同時擴張企業版圖。企業融資動態方面,一方面,商業機構積極為住房租賃領域提供融資支持,另一方面,保租房REITs領域又有新進展,建信住房作為原始權益人的保租房REITs獲國家發改委正式受理。


        中指院:10月房地產企業債券融資總額同比降46.2%

        據中指研究院監測,2023年10月房地產企業債券融資總額276.4億元,同比大幅下降46.2%,環比下降19.5%。行業債券融資平均利率3.49%,同比上升0.19個百分點,環比下降0.22個百分點。2023年1-10月房地產企業債券融資總額為5875.1億元,同比下降8.9%,降幅較上個月擴大3.2個百分點。


        粵港澳大灣區全球招商大會:今年廣東全面啟動大宗商品等六大類進口基地建設

        在11月8日舉行的2023粵港澳大灣區全球招商大會上,廣東省商務廳廳長張勁松表示,廣東是中國超大規模消費市場的重要組成部分,每年社會消費品零售總額達到6600億美元,對全球優質商品擁有海量需求,每年進口規模達到4500億美元。今年,廣東全面啟動了大宗商品、電子元器件、飛機、汽車、農產品、中高端消費品等六大類進口基地建設。



        機構:2024年光伏產業鏈將進入整合階段

        今年前三季度,我國光伏新增裝機量達到128.9GW,同比大增145%,增速創近年新高。同時機構認為中期3-5年維度需求平均增速依然能達到20%-30%水平。二級市場行業股價卻持續下跌,光伏設備行業PE估值降至2016年以來的0.6%分位,核心原因行業擴產力度過快,投資者擔憂供給端產能過剩。市場機構認為,行業未來競爭格局大概率是強者恒強,2024年光伏產業鏈將進入整合階段,具有技術、市場和成本優勢的頭部企業市占率有望提升。


        已有27地擬發特殊再融資債券:總額超1.2萬億,3省超千億

        近日,海南省披露擬發行特殊再融資債券文件,擬發行規模為24億元。截至目前,全國已有27個地區披露了擬發行特殊再融資債券,已發行及擬發行金額達12049.3527億元。其中,貴州、云南、內蒙古披露的擬發行特殊再融資債券總額突破了1000億元,分別為1447.5592億元,1256億元、1067億元,天津、吉林、遼寧、重慶、湖南、廣西、安徽披露的擬發行特殊再融資債券總額突破了500億元,分別為975.55億元、892億元、870.42億元、726億元、643.2554億元、623億元、620億元。


        中汽協:10月汽車出口48.8萬輛,同比增44.2%

        11月10日,中汽協數據顯示,10月,汽車出口48.8萬輛,環比增長9.8%,同比增長44.2%。分車型看,乘用車出口42.1萬輛,環比增長10.4%,同比增長50.5%;商用車出口6.7萬輛,環比增長6.7%,同比增長14.5%。1-10月,汽車出口392.2萬輛,同比增長59.7%。分車型看,乘用車出口330.6萬輛,同比增長67.3%;商用車出口61.6萬輛,同比增長28.3%。


        商務部:將實施進口許可證管理的原油、鐵礦石、銅精礦、鉀肥納入《實行進口報告的能源資源產品目錄》

        11月7日,商務部結合近年來我國大宗產品進出口情況和管理需要,對2021年制定的《大宗農產品進口報告統計調查制度》進行了修訂,并更名為《大宗產品進出口報告統計調查制度》。在大豆、油菜籽、豆油、棕櫚油、菜籽油、豆粕、鮮奶、奶粉、乳清、豬肉及副產品、牛肉及副產品、羊肉及副產品、玉米酒糟、關稅配額外食糖等14種產品繼續實行現行進口報告制度的基礎上,主要新增內容如下:一、將實施進口許可證管理的原油、鐵礦石、銅精礦、鉀肥納入《實行進口報告的能源資源產品目錄》,將實施出口許可證管理的稀土納入《實行出口報告的能源資源產品目錄》。進口、出口上述產品的對外貿易經營者應履行有關進出口信息報告義務。二、商務部委托中國五礦化工進出口商會負責上述新增5類能源資源產品報告信息的收集、整理、匯總、分析和核對等日常工作。自2023年10月31日起執行,執行期至2025年10月31日。







        03

        企業動態




        克而瑞:城服物業萬億市場待釋放,與政府戰略合作或為優選

        簡政放權背景下,城服容量驟增,想象空間巨大。截至目前,已有超6成500強物企布局此業態。廣義城服名義容量超1.6萬億,物企營收占比僅約1%。從業務類型看,以環衛為代表的業務已基本實現社會化,設施管養、秩序維護、生態保護等業務正逐步社會化且空間廣闊,而老舊小區改造、資源經營社會化程度則較低。從營收角度看,匯總單獨披露2022年城市服務業務(含環衛業務)的物企營收總和,2022年達128億元,營收總量偏低,物企營收占比不到1%,如果剔除城市公共空間物業服務營收的話,營收總量更少,且以環衛收入為主。環衛市場容量約4500億,社會化程度較高,市場參與者增多。以社會化程度較高的環衛市場為例,其市場規模持續上升,預計到2025年容量約4500億。競爭格局方面,2019年開始,新的參與者加入并增多。就企業性質而言,國企在環衛市場份額接近50%,在超大規模項目上占據優勢。回款難利潤率偏低,與政府戰略合作或為物企優選。從目前物企接管業務來看,以市容環境為主,其他業務介入甚少,少數街道有數字化城管、城市管家“智慧平臺”業務、城市管家服務等,據克而瑞物管調研,在中標后,政府再次委托其他業務的機會很少,業務拓寬的難度比較大。從單獨成立城市運營服務公司來看,如萬物云,在財報中披露了其城市空間整合服務板塊的2022年的毛利率,約為8.2%;深業城市運營,2022年Q3城市空間整合服務的毛利率約為11.8%,2021年城市空間整合服務毛利率水平8.8%,由此可見,10%左右的毛利率水平可以視為城市服務利潤率的一個參考。城市服務項目拓展尤其考驗政商關系,物企紛紛通過與政府單位建立良好的戰略合作關系進行拓展。成立合資公司是物企獲得城市空間業務項目常見的方式之一。其中較具代表性的企業為萬物云,其與政府單位成立的合資公司均由國資控股,合資目的傾向為城市空間業務專項。


        中指院:房企并購熱度下降,主要以地產開發項目為主

        根據中指研究院監測,10月房地產行業共披露34筆并購交易,比上月減少6筆。其中,16筆交易披露交易金額,總交易規模約84.2億元,環比減少63.6%,平均單筆交易規模5.3億元,環比減少31.7%。從披露并購交易數量及總體規模來看,并購活動有所減弱。從交易標的物業類型看,10月房地產行業并購交易數量以地產開發項目為主,主要表現為項目公司股權轉讓。本月中國金茂以28.02億元出售金茂北京置業100%股權,主要涉及資產為金茂北京威斯汀大飯店,在當前市場環境下以合理價格實現酒店整體出售,帶來的現金流將有助于優化中國金茂整體財務狀況并提供運營資金。此外,首開股份與香港皓年以6.9億元出售北京聯寶房地產有限公司100%股權,其中首開股份持有61.5%股權對應將取得轉讓價款4.24億元。此次交易主要涉及北京市朝陽區聯寶公寓項目,自持經營多年以來租金收入漲幅不大,預估未來帶來的利潤和凈現金流有限、增值潛力較小,轉讓將有利于快速回籠資金,優化財務狀況。


        華創證券:三季度主要物流標的業績均有所承壓,預計同比增速拐點或將至

        近日,華創證券發布研究報告稱,整體看,三季度主要物流標的業績均有所承壓,但預計同比增速的拐點或將至;若經濟預期轉暖,服務于生產性行業的物流公司亦將展現彈性。中長期看,在供給端有稀缺性資產布局、行業具備龍頭提升紅利以及服務客戶處于景氣向上成長性領域的物流公司更受到市場青睞。報告顯示,23Q3五家核心公司實現歸母凈利23.2億元,同比下滑39%,環比下滑26%。其中象嶼、國貿Q3歸母凈利均為約2.9億,同比分別下降64%與44%。該行分析,今年二季度與三季度,大宗商品市場表現較為極端,過去穩健經營的大宗供應鏈公司在通過強弱周期品類組合對沖、以及執行期現結合套期保值工具運用中,遇到了一定壓力。同時,在實體經濟仍在恢復的階段中,龍頭公司亦選擇給予客戶支持。


        Wind資訊:超10家AI大模型通過備案,更多聚焦于ToB產業化

        據Wind資訊,近日大模型牌照進一步擴容,螞蟻集團、昆侖萬維、網易有道、知乎、360、金山辦公、好未來等10余家公司研發的大模型均正式通過備案。相比今年8月第一批次的8家備案模型,均是ToC端的應用,主要為通用大模型;此次備案的10余家模型更多聚焦于大模型的ToB產業化,不少為教育、辦公等垂直行業的大模型。國內人工智能已從“卷大模型”發展到“卷應用”階段,與具體行業需求和業務場景相結合,加速人工智能技術的落地和應用。


        亚洲 免费 在线 观看_久久无码专区_日韩视频无码_无码人妻精品一区二区三区9厂

        1. <i id="gee1g"><sub id="gee1g"></sub></i>
        2. <dfn id="gee1g"><wbr id="gee1g"></wbr></dfn>

        3. <dfn id="gee1g"><acronym id="gee1g"><thead id="gee1g"></thead></acronym></dfn>